- 作者: 银行螺丝钉
- 股票市场的收益并不是均匀的，80%的收益出现在20%的时间里。
- 只有长期持有下来，才能等到下一次牛市的出现。定投自带“长期持有”这个特征，也是有利于在股票市场盈利的。
1. 新手投资建议
每个人都想尽早的实现财富自由,但是又在一方面抱怨着没有存到钱,一方面又做着不合理消费, 这样结果只能是离财富自由渐行渐远.有的人看起来“富有”，但一旦停止工作，高收入也就戛然而止,以资产带来逐渐增长持续稳定的收益是必行之路.
1.1 攒资产
- 少消费、多储蓄，把攒下的钱投到能带来收入的资产上，这样就可以完美地实现财务自由
- 现金不是资产,持有现金,长期看是会贬值的,有现金是好事,长期持有现金是灾难(因为通货膨胀的存在)
- 节约和利润是成正比
这个观点很容易被忽视,在小钱上不在意,我觉得这个更多的是一个习惯,一个消费习惯,企业多节省一元钱,利润就会增加一元.同理省下不必要的消费,其实也是个持久扩大存款的方案,就是老话讲的”别把豆包不当干粮”
1.2 现金流
- 资产可以为分为可以产生现金流和不能产生现金流,不能产生现金流的资产,价格是由供求关系决定(例如房产)
- 能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高
2. 指数基金概念
2.1 Introduce
- A股三大指数:
- 上证(只有上交所的股票)
- 深证
- 中证
- 美股三大指数:
- 纳斯达克指数(交易所指数)
- 标普500指数
- 道琼斯指数
- 香股两大指数
- 恒生指数
- H股指数
- 指数基金是一种特殊的股票基金,指数基金的业绩和基金经理的关系不大,主要取决于对应指数的表现
- 指数基金追踪指数，完全按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票
3. 常见指数基金
3.1 指数基金分类
指数基金分类常见分为宽基指数和行业指数
- 宽基指数是所有成分股的指数,例如沪深300,中证50,多以规模来筛选
- 行业指数基金是当前指数内所有成分股中筛选某一行业的指数
- 行业指数受行业波动较大
指数基金从交易渠道分为场内指数基金和场外指数基金
- 场内基金在证券交易所上市,有两套交易体系申购赎回和买入卖出,买入卖出需要在交易所进行
- 场内基金主要是ETF基金(交易型开放式指数基金)和LOF基金(上市型开放式基金)
- 场外基金,只有申购赎回的交易方式
联接基金
- 联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种
增强型指数基金
- 在追踪指数的基础上，去做一些操作来赚取超额收益，例如打新、量化模型等，希望相对于指数获得一些增强收益,相对于指数基金,风险增加
QDII基金: 投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为,合格境内机构投资者
ETF&LOF基金
- ETF基金和LOF基金都是场内指数基金
- ETF即交易型开放式指数证券投资基金，是开放式指数基金
- LOF基金全称为上市型开放式基金,既可以在场内申赎,又可以在场外交易的产品
- 股票ETF,债券ETF等食物申赎品种的申赎可既时确认,当天申购的份额可T+0交易,QDII-ETF,黄金ETF等全现金替代申赎品种的申购是T+1交易可卖出或赎回
- LOF申购是T+1,T+2卖出和赎回
- ETF每日申赎清单中可充分披露其组合情况,LOF只会在季末披露一次
- ETF相对于LOF的优势是流动性好
3.2 A股指数
上证50指数
- 上证50指数,000016
- 上证50,主要以蓝筹股为主(蓝筹股:规模较大,影响力较大的公司)
- 不是投资市场整体的指数,更多的是投资大盘股
- 成分股为上交所中规模最大的50家公司
沪深300指数
- 选出上交所和深交所市值规模最大的300加公司作为成分股
- 沪深300选的成分股公司市值规模,占到国内市场全部规模的60%以上
- 000300 & 399300
- 以大盘股为主
中证500指数
- 成分股选择:将全部沪深300指数的300家公司排除，然后将最近一年日均总市值 排名前300名的企业也排除，这样可以最大限度地避免选入大公司。在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业，这就是中证500指数
- 与沪深300没有重合,中型公司的代表
- 000905 & 399905
创业板指数
- 主板和创业板(二板市场)
- 指数有: 创业板综指(399102,包含全部企业) & 创业板指数(399006,规模最大,流动性最好的100只股票)
- 创业板50指数: 399673
- 创业板是是在深交所下面
红利指数
- 策略加权基金,不是指参考市值规模,以企业分红能力作为选股策略
- 股票的现金分红,叫做股息,投资越长,分红在我们投资股票的收益中占比越大
- 上证红利指数,000015,也是大盘股为主
- 中证红利指数,上交深交挑选两年平均现金股息率最高的股票，成份股数量扩大到100只,000922,399922
- 深证红利指数,成份股只有40只,399324
- 红利机会指数,标普公司围绕A股开发的红利指数,在传统的红利指数的基础上增加了筛选条件:红利机会指数有3个要求:过去3年盈利增长必须为正;过去12 个月的净利润必须为正;每只股票权重不超过3%，单个行业不超过 33%。成分股为100只
- 特点
- 高股息率,在熊市更有优势
- 能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况 好的概率越高
- 提供分红现金流
基本面指数
- 企业基本面4个维度:营业收入、现金流、净资产、分红
- 中证基本面50指数,代码为000925,公司规模越大越占优势,也是主要是投资大盘股
央视财经50指数
- 50只样本股，每个维度各10只。
- 399550
- 大小盘兼备的指数
3.3 港股指数
恒生指数
- 港股市场主要是境外投资者,容易受到境外市场的影响
- 成分股:香港股市规模最大的50家公司
H股指数
- 一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股
- 成分股:挑选的是规模最大的40家H股
- 境外投资为主
- 很多H股公司也会在A股上市
- 它经常会因为世界范围内的意外事件导致下跌，但实际上背后公司并不受什么影响。这会为我们提供很多投资机会
- H股指数与上证50重合度很高
上证50AH指数
- AH股轮动策略:买入AH股中相对便宜的那个，卖出相对贵的那个。
- 成分股与上证50相同
- 每个月第二个周五，进行一次轮动,正常情况下，A股应该比H股贵 5%
3.4 美股指数
纳斯达克100指数
- 选股:纳斯达克规模最大的100家企业
标普500指数
- 以大盘股为主，有500只成份股。不单纯按照上市公司的规模来选股票。标普500并不限制入选公司的市值规模，有10%的中型公司
3.5 行业指数
- 行业指数基金
- 行业划分:10个一级行业，24个二级行业，和67个子行业
- 值得投资的行业特征:
- 天生赚钱更容易的行业:代表医药行业和必需消费股行业
- 具有明显强周期性的行业,代表金融行业银行和券商
- 投资医药股和必需消费股，长期来看在A股更容易赚钱
- 必需消费行业指数
- 上证消费指数
- 上证消费80指数
- 中证消费指数
- 全指消费指数
- 医药行业指数
- 医药指数是经济危机中非常具有价值的避险板块
- 行业划分:10个一级行业，24个二级行业，和67个子行业
4. 选指数基金
4.1 价值投资理念
- 格雷厄姆对价值投资总结出了三个非常重要的理论，分别是:价格与价值的关系、能力圈，以及安全边际
- 价格与价值的关系
- 股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动
- 安全边际
- 在投资上，安全边际就是我们要用比价值更低的价格去买股票
- 不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因
4.2 估值指标
- 最常用的估值指标有:市盈率、盈利收益率、市净率、股息率
市盈率
- 定义:公司市值/公司盈利(即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利)
- 市盈率可细分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率(静态市盈率是取用 公司上一个年度的净利润，滚动市盈率是取用最近4个季度财报的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润),静态市盈率和滚动市盈率有较高的参考价值
- 背后的信息
- 市盈率反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价
- 估算市值
- 市盈率的适用范围:流通性好、盈利稳定的品种
- 周期行业不适用市盈率,比如证券行业
- 亏损股无法使用市盈率指标/高速成长的的股票也不适用市盈率估值,因为盈利部分需要再投入扩大规模,盈利会人为的调整
- 宽基指数基金大多都符合流动性好盈利稳定的性质,因此市盈率为宽基指数基金估值是可行的
盈利收益率
- 定义: 盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。也就是盈利收益率=E/P
- 一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估
- 盈利收益率的适用范围:流通性好、盈利稳定的品种
市净率
- 定义: 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。市净率的定义是:PB=P/B(其中P代表公司市值，B代表公司净资产)
- 净资产通俗来说是资产减去负债,代表全体股东共同享有的权益
- 影响因素
- 企业运作资产的效率: ROE,ROE等于净利润除以净资产,ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高
- 资产的价值稳定性: 资产价值越稳定，市净率的有效性越高
- 无形资产,例如企业品牌,专利,渠道和行业话语权(一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了)
- 负债大增或亏损
- 适用对象: 当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有 形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值(例如证券,航空,能源行业)
- 短期盈利不稳定,市盈率估值被影响,可以用市净率来辅助估值
股息率
- 股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直 接分享企业业绩增长的最佳方式
- 定义: 公司的现金分红除以公司的市值，得到的就是股息率
- 股息率则会随着股价波动:股价越低，股息率就越高
- 盈利收益率高的时候，也是股息率高的时候
- 股息是一个既能长期持有股权资产，又能同时享受现金流收益的好方法
- 投资指数基金的时候，股息率也是一个很重要的指标
4.3 盈利收益率法挑选指数基金
- 当盈利收益率大于10%时，开始定投
- 如果盈利收益率低于10%，这个指数基金对我们就没有了吸引力，应该停止定投，对已经定投的份额则选择持有
- 当盈利收益率低于6.4%时，分批卖出基金
- 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等
4.5 博格公式法挑选指数基金
- 决定股市长期回报的最关键的三个因素。分别是: 初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率
- 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率， 加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率
- 投资思路
- 在股息率高的时候买入
- 在市盈率处于历史较低位置时买入(以上这两点往往是同时发生的)
- 买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高
4.6 总结
- 不同类型的指数基金需要使用不同的策略进行投资
- 盈利稳定的价值指数可以采用盈利收益率法来投资
- 成长指数可以使用博格公式法进行投资
- 周期指数可以使用博格公式的变种来投资
- 困境指数建议直接放弃
5. 买卖指数基金
5.1 购买渠道
- 场内交易被称为买卖基金，而在场外交易则被称为申购赎回基金
- 场内基金:当天卖出,手续费低,但是需要手动购买,基金数量较少
- 场内交易 是撮合交易的，当买家出价和卖家出价一样的时候，就会立即成交
- 场外基金
- 不可即时交易
- 交易日收盘后才会成交,成交价诶当个交易日收盘后的基金净值
- T+2 : 如果在T交易日的交易时间申购了一只场外基金，那么会按照T日的收盘净值来成交。但是我们在T日是查询不到交易结果的。在T+1日，也就是下一个交易日，则可以查询到成功申购的结果，确认申购的份额。再下一个交易日，即T+2日，我们就可以对这只基金进行赎回操作了。因此，T+2日表示需要经过T+2日才能赎回。
5.2 计算年复合收益率
- 一次性投资收益率计算
- (期末总资产-投入总本金)/投入总本金
- 定投的总收益率
- IRR公式计算
- 不能使用一次性投资收益率
6. 家庭资产配置
6.1 货币基金
- 货币基金是专门投资那些安全又具有很高流动性的货币市场工具的基金
- 货币市场工具包括期限小于1年的短期国库券、政府公债、大额可转让定期存单、商业 本票、银行承兑汇票等。一般针对大资金量的投资者开放
- 货币基金对普通投资者来说，适合短期的、小额资金的理财
- 场内货币基金一般是以一手为单位购买的，一手代表100份货币基金，而场内货币基金净值一般在100元左右。所以场内货币基金的交易门槛一般在10000元起，比场外货币基金要高一些
货币基金投资技巧
申购时机把握
避开节假日前一天 & 下午3点前操作
用好货币基金转换功能
一般一家基金公司出品的货币基金可以跟同公司出品的股票基金和债券基金相互转换，转换功能比先赎回再申购速度要快，而且不会多收申购费用，只收取申购费用的差价
信用卡免息期理财
6.2 债券基金
- 债券基金是以债券为主要投资对象的基金，它主要投资的是国债、
金融债、企业债等固定收益类金融工具 - 债券基金的风险比货币基金要高一些。导致债券基金风险波动的最主要原因是利率
- 债券的价格和市场的利率是呈反方向变动的
- 可作为没有低估指数基金可供投资时的替代品
- 波动较小,牛市周期短
- 利率低位选短期，利率高位选长期
债券基金的品种
- 短期债券基金: 定位上与改货币基金重合度比较高
- 中长期债券基金
总结
1.货币基金适合打理随取随用的资金，债券基金适合打理 中短期(1~3年)的资金，而指数基金适合打理长期(3年以上)的资金
2.为了获得长期较高的收益，跑赢通货膨胀，家庭资产的配置 长期看应该以指数基金为主，货币基金和债券基金主要作为补充和辅助
3.购买等级:指数基金>债券基金>货币基金or银行理财